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Sunday29 January 2023

Währungsumrechnung-Zertifikat

Kommerz

Zertifikate werden börslich sowie außerbörslich gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) platzieren größtenteils während der vollständigen Laufzeit tag für Tag anhaltend An-und Verkaufskurse für die Zertifikate. Indes sind sie zu diesem Punkt keineswegs verpflichtet.

Der börsliche Kommerz endet wiederkehrend wenige Tage vor Ablaufzeitende. Als Investor ist es möglich, bis zu diesem Augenblick unter gewöhnlichen Marktkonditionen Zertifikate zu erstehen und verkaufen.

Ausgleich

Die Tilgung erfolgt gemäß den Erforderlichkeiten, welche dem Zertifikat zugrunde liegen. Vornehmlich erfolgt eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, meist Einzelaktienzertifikaten, mag es bei Fälligkeit nicht zuletzt zur Überbringung des Basiswerts, bspw. der jeweiligen Aktie, kommen.

Bei währungssicheren Zertifikaten, den so genannten Quanto-Strukturen, errechnet sich die Ausgleichung bei Fälligkeit entsprechend des Standes des Sockelwerts in Fremdwährung ebenso wie dem bei Effektenemission des Zertifikats verankerten Währungsumrechnungskurs. Ebenso nicht-währungsgesicherte Zertifikate können in Euro zurückgezahlt werden.

Zur Berechnung des Rückzahlungsbetrags bei Fälligkeit wird dazu indes die zu diesem Moment relevante Börsennotierung der Fremdwährung verwendet. Wird das Zertifikat in Landfremder Währung zurückgezahlt, wird es sich vorwiegend um die Heimatwährung des adäquaten Basiswerts handeln.

Im Zuge einer Quanto-Struktur ist während der Laufzeit folgende Funktionalität zu bemerken: Ein Finanzier ist beteiligt an Fluktuationen des Sockelwerts. Die Wertfortentwicklung der Zertifikate wird nicht allein zufolge der allgemeinen Marktweiterentwicklung geprägt, statt dessen nicht zuletzt vermöge der Zinsdifferenz, die unter den vielfältigen Kapitalmärkten herrscht.

Ändert sich in diesem Zusammenhang während der Ablaufzeit die Differenz zwischen den beiden Zinssätzen, dann kann sich der Wert währungsgesicherter Zertifikate abändern. Sobald von daher solche Zertifikate vor Valuta veräußert werden, kann eine Wandlung dieser Zinsabweichung den Wert der Zertifikate tangieren.

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