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Wednesday19 June 2024

Festgeschriebener Währungsumrechnungskurs von Zertifikaten

Kommerz

Zertifikate werden börslich ebenso wie außerbörslich gehandelt. Der Emittent oder ein Dritter (Market Maker) setzen meist im Verlauf der gesamten Laufzeit täglich durchgehend An-und Absatzkurse für die Zertifikate. Allerdings sind sie zu diesem Thema keinesfalls verpflichtet.

Der börsliche Handel endet wiederholend wenige Tage vor Laufzeitende. Als Finanzier ist es möglich, bis zu diesem Augenblick unter gewöhnlichen Marktvorbedingungen Zertifikate zu erstehen und verkaufen.

Rückzahlung

Die Tilgung erfolgt nach den Erforderlichkeiten, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Meist erfolgt eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, besonders Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Fälligkeit nicht zuletzt zur Überbringung des Basiswerts, beispielsweise der entprechenden Aktie, kommen.

Bei währungssicheren Zertifikaten, den so benannten Quanto-Beschaffenheiten, berechnet sich die Ausgleichung bei Valuta entsprechend des Standes des Sockelwerts in Fremdwährung sowie dem bei Auflegung des Zertifikats festgeschriebenen Währungsumrechnungskurs. Ebenso nicht-währungsgesicherte Zertifikate können in Euro abgegolten werden.

Zur Prüfung des Tilgungsbetrags bei Valuta wird dazu nichtsdestotrotz die zu diesem Augenblick relevante Kursnotierung der Fremdwährung appliziert. Wird das Zertifikat in Ausländischer Währung ausgeglichen, wird es sich mehrheitlich um die Heimatwährung des entsprechenden Basiswerts handeln.

Im Zusammenhang einer Quanto-Struktur ist während der Laufzeit nachfolgende Eigenschaft zu bemerken: Ein Anleger nimmt teil an Schwankungen des Sockelwerts. Die Wertfortentwicklung der Zertifikate wird bei weitem nicht einzig vermöge der allgemeinen Marktrealisierung beeinflusst, sondern ebenso vermöge der Zinsdifferenz, die bei den voneinander abweichenden Kapitalmärkten herrscht.

Verändert sich unterdies im Verlauf der Ablaufzeit die Abweichung zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann mag sich der Wert währungsgeschützter Zertifikate abwandeln. Wenn demnach solche Zertifikate vor Valuta veräußert werden, mag eine Veränderung der Zinsabweichung den Wert der Zertifikate verändern.

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